Stock Re Ballancing Strategy

이하 내용은 ‘동일비중 포트폴리오 전략으로 가치투자하라.’

책 내용을 정리하였다.

Invest Strategy

The technique of investing while balancing cash and stocks in the same ratio (5:5), the 3V strategies (Volumn, Value, View)

• Stock (5) : (5) Cash
• Stock
  • Value Analytics (적정주가분석, 우량종목선정)
  • Volume Analytics (패턴, 포지션, 캔들과 거래량)
  • View Analytics (트랜드, 실현속도)

1. Stock Value Analytics

적정주가분석 + 우량종목선별

• 용어이해 BPS, ROE, EPS, 적정주가, 목표주가, 안전마진(투자수익-채권수익)

  BPS(Book-value Per Share) : 주당순자산가치==청산가치 기업순자산/발행주식수 ROE(Return On Equity) : 자기자본이익률 한마디로 기업이 자본을 이용하여 얼마만큼의 이익을 냈는지를 나타내는 지표입니다. (ROE=당기순이익/자본총액) EPS(Earnings per Share) : 주당순이익 당기순이익/발행주식수

• 적정주가 = (BPS/(ROE/r) 일반적으로 원금에 대한 이자는 왼쪽과 같이 정리할 수 있다. 원금=(이자/이자율) 이를 주가 계산에 대입하면 BPS/(ROE/r) 로 적용할 수 있다. 여기서 ‘r’은 ‘할인율’이다.

• 할인율 r = (요구수익율-배당차감율) 요구수익율은 채권금리/부동산 수익율보다 높아야 한다. 일반적으로 부동산, 오피스텔 투자 수익율은 8~12%, 회사채(무보증3년)BBB 대략 8~9% 배당차감율(배당금/현재주가)은 배당수익에 따른 기준할인율 감쇠값이다. 주당순자산가치(BPS)를 가지고 1년간 사업으로 EPS를 얻었다면 ROE=EPS/BPS 즉, 적정주가 = BPS/(ROE/r) 가 된다. ROE는 주주자본으로 얼마만큼의 당기순이익을 냈는지 나타내는 지표이다. 최소한 은행 금리보다 높아야 투자할 이유가 생긴다.

• 할인율 'r'(요구수익율-배당차감율)을 적용하는 이유 첫째, 무위험 수익율, 대체투자수익율과 비교 용도 둘째, 미래가치를 현재가치로 환산하기 위함이다.

• 적정주가계산 예) 현재주가: 15,000, BPS: 10,000, ROE: 10%, r: 20% 적정주가 = 10000 * (0.1/0.2) = 5,000 (고평가)

• 우량기업 선별 방법, ( PER(R), PBR(R) ) PER(R), PBR(R)은 사용하는 목적은 PER와 PBR이 기업의 수익에 비해 합당한 수준인지를 대략적으로 알아보기 위해서다. 우량 기업을 한눈에 골라 내기 위한 방법이다. PER(R) & PBR(R) < 1 : 우량기업 PER : 주가수익비율, 주가/주당순이익 (현재주가:1만원, 당기순이익:1천원 -> PER:10 즉, 10년 걸려 투자금회수) PBR : 주가순자산비율, 주가/주당순자산(부채제외) 단순 PER, PBR로 성장률을 판단하기 어렵다. PER(R) = PER/ROE => 만약, PER 20 > 20% ROE 이면, ‘저평가’ 일 수 있다. PBR(R) = PBR/(ROE*1/10) => 만약, PBR 0.5 < 2% ROE 이면, ‘고평가’ 일 수 있다. PER(R), PBR(R)은 좋음 1 미만, 보통 1~2, 나쁨 2 이상 판단한다.

• Value 판단지표 요약 적정주가 = BPS*ROE/r ROE=EPS/BPS r(할인율) = 요구수익률 - 배당차감률 요구수익률: 통상 7~9 범위 배당차감률: 배당수익률에 따른 기준할인율 감쇠값 BPS: 상수 (최근 분기 또는 전년말 확정치) EPS: 변수 (애널리스트 예측치 또는 최근 4분기 합계) DPS: 준상수 (최근 3년치 평균 또는 전년도 주당 배당금액)

2. Stock Volume Analytics

패턴 + 포지션 차트는 캔들과 거래량 막대만으로 충분

• 패턴 반전형 패턴: 상승을 앞두었을때 나타나는 패턴, 바닥권에서 나타나는 패턴(바닥형 패턴)에 관심을 가져야 한다. 반대로 고공행진이 멈추고 붕괴를 앞두었을때 나타나는 패턴 바닥형 패턴: ‘V바닥형’,’쌍바닥형’, ‘헤드앤숄더형’,’ 다중바닥형’,’원형바닥형’ 거래량 패턴에 주목하고, 풀밭처럼 낮게 형성되어야 한다. 가짜 거래량도 있기 때문에 '포지션'을 확인해야 한다.
• 포지션 투자 주체들이 근래 주식을 사고 있는지 팔고 있는지 누적순매수 그래프(외국인, 기관, 개인), 3~6개월 방향으로 알수 있다. 포지션의 진위여부를 파악하기 위해’트레이딩 비율’과 ‘순매수 비율’을 알아야 한다. 순매수 비율 < 10% : 1점, 순매수 비율 < 10~20% : 2점, 순매수 비율 > 30% : 3점 거래원(증권사) 확인, 개인이 선호하는 증권사인지 등 확인

3. Stock View Analytics

트랜드 + 실현속도

• 사업구조
• 지배구조 지주회사(순수지주회사, 사업지주회사), 순환출자(X) 순수지주회사: 자회사 지분만 보유하고 관리 사업지주회사: 자기사업을 하면서 자회사 지분을 보유
• 재무구조 재무 건전성 확인 , 증권사 리포트 확인

How to

• 주문순서
  1. 가격이 비싸고 주가 변동이 빠른 종목
  2. 가격이 싸고 주가 변동이 빠른 종목
  3. 가격이 비싸고 주가 변동이 느린 종목
  4. 가격이 사고 주가 변동이 느린 종목
• 우상향 주가 파악
  • ‘스스로 가치가 있는가?’
  • ‘그 가치가 점점 더 성장하는가?’
• 승률 vs 수익률
  • 가치투자 승률은 최소 60% 이상되어야 한다.
  • 매매자에게는 승률 보다는 수익률이 더 중요
• ‘72의 법칙’을 이용한 투자 수익률 계산법
  • 72/이자율%=년수 : 원금의 이자율% 라면 2배가 되는데 걸리는 년수 72/6%=12년
  • 예) 1천만이 2천만원 되는게 걸리는 2년을 목표로 한다면 72/x=2 -> 72/2=36% -> 즉 년 수익률 36%